Eche un vistazo a las distintas reglas empíricas para valorar rápidamente una empresa. Por supuesto, el resultado es impreciso y no tiene en cuenta áreas y aspectos importantes en casos individuales, pero puede darle una primera indicación. ¡Atención! No todas las reglas generales sirven para todos los sectores ni para todos los tipos de empresa.
Periodo de amortización Fórmula
El precio de compra se amortiza en 4-7 años
Consideración: ¿Cuánto beneficio podría sacar un comprador de la empresa en los próximos años? ¿Después de cuántos años se habrá amortizado la inversión del comprador? La amortización al cabo de 4-7 años nos parece justa.
Fija el precio de forma que el precio de compra se amortice en un plazo de 4 a 7 años.
¿Para quién es adecuado este método?
Fórmula de amortización
Los beneficios no deben fluctuar demasiado para que no se distorsione el resultado. Si fuera necesario, podría calcular una media de los beneficios de los tres o cinco últimos años y/o ponderar los beneficios de los últimos años, teniendo más peso el año en curso.
Ejemplo de periodo de amortización Fórmula
El estado financiero anual de la empresa X tiene el siguiente aspecto.
| Rendimiento | 150 |
| – Gastos | 110 |
| = Beneficio neto | 40 |
| x 4 (años de amortización) | = 160 |
| y | |
| Rendimiento | 150 |
| – Gastos | 110 |
| Beneficio neto | 40 |
| x 7 (años de amortización) | = 280 |
Cálculo del valor de empresa:
El valor oscila entre 160 y 280
Multiplicador EBIT
Valor de empresa = EBIT x 5
Existen numerosos sitios en Internet en los que se da el número 3 como multiplicador, es decir, la fórmula "3 x EBIT = fondo de comercio". Sin embargo, esto no tiene en cuenta el sector ni el tamaño de la empresa. Encontrará los multiplicadores actuales adecuados en nuestro sitio web.
El indicador de beneficios «EBIT» incluye todos los costes de explotación, incluidas las amortizaciones, por lo que ofrece una visión global de la eficiencia operativa. El EBIT le muestra la rentabilidad operativa real de su empresa sin estar influida por la financiación y la estructura fiscal.
¿Para quién es adecuado este método?
Fórmula del multiplicador EBIT
¿Tiene beneficios estables? Para que el resultado sea significativo, su empresa debe generar beneficios estables y predecibles. Los beneficios estables requieren flujos de ingresos sólidos y fiables, costes y márgenes de beneficio estables.
¿Opera la empresa en un mercado establecido? Hace tiempo que existe un mercado para sus productos o servicios. La situación competitiva, la volatilidad y los riesgos generales, etc., son manejables.
¿La intensidad de capital de su sector es bastante baja? Una baja intensidad de capital significa que su empresa necesita invertir menos en activos físicos como maquinaria, edificios o infraestructuras. En consecuencia, la depreciación de estos activos es menor.
Ejemplo de fórmula del multiplicador EBIT
El estado financiero anual de la empresa X tiene el siguiente aspecto.
| Facturación | 100 |
| – Costes de explotación | – 60 |
| EBITDA = EBITDA | 40 |
| – Depreciación y amortización | – 10 |
| EBIT = EBIT | 30 |
| – Intereses e impuestos | -10 |
| = Beneficio | 20 |
Los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) ascendieron a 30.
Cálculo del valor de empresa:
EBIT x 5 = 30 x 5 = 150
Multiplicador de EBITDA
Valor de empresa = EBITDA x 4,5
Como ya se ha explicado en la regla empírica anterior, a menudo se menciona el número "3", es decir, "3 x EBITDA = fondo de comercio", en relación con esta fórmula. En nuestra opinión, este multiplicador es incorrecto en la inmensa mayoría de los casos. También en este caso nos remitimos a los múltiplos actuales y sectoriales que figuran en nuestro sitio web.
¿Para quién es adecuado este método?
Fórmula del multiplicador de EBITDA
El indicador de beneficios EBITDA ofrece neutralidad en relación con la depreciación y amortización y los costes de financiación, lo que resulta especialmente ventajoso en industrias intensivas en capital, industrias con inversiones de alto crecimiento o con costes de financiación fluctuantes, ya que permite una visión más clara de la eficiencia operativa.
Sin embargo, también en este caso la aplicación de la fórmula sólo tiene sentido si se trata de una empresa consolidada, estable y con beneficios estables.
Ejemplo de fórmula del multiplicador de EBITDA
El estado financiero anual de la empresa X tiene el siguiente aspecto.
| Facturación | 100 |
| – Costes de explotación | – 60 |
| EBITDA = EBITDA | 40 |
| – Depreciación y amortización | – 10 |
| EBIT = EBIT | 30 |
| – Intereses e impuestos | -10 |
| = Beneficio | 20 |
Los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) ascendieron a 40 millones de euros.
Cálculo del valor de empresa:
EBIT x 4,5 = 40x 4,5 = 180
Multiplicador de la facturación
Valor de empresa = volumen de negocios x 1,0
Tome la facturación media de al menos los tres últimos años y multiplíquela por un multiplicador para obtener el valor de su empresa. Los multiplicadores habituales varían mucho de una industria a otra. Es importante seleccionar el multiplicador basándose en empresas comparables del mismo sector. Al igual que con las dos fórmulas anteriores, también recomendamos seleccionar el multiplicador adecuado en nuestra página web.
Fórmula del multiplicador de facturación
Esta regla general no tiene en cuenta los activos, las deudas ni los beneficios.
Ejemplo de fórmula del multiplicador de ventas
| Volumen de negocios año 1 | 80 |
| + Facturación año 2 | 100 |
| + Facturación año 3 | 120 |
| Ventas totales año 1-3 | 300 |
| / Número de años | / 3 |
| Facturación media | 100 |
La facturación media de los tres últimos años es de 100.
Cálculo del valor de empresa:
Facturación x multiplicador (ejemplo empresa industrial) = 100 x 1,0 = 100
Valor neto de los activos = fondo de comercio
Valor neto de los activos = fondo de comercio
Calcule el valor de su empresa valorando los activos existentes con la mayor exactitud posible y deduzca de ello las deudas.
¿Para quién es adecuado este método?
Valor intrínseco
Esta fórmula es especialmente adecuada si su empresa es insolvente o tiene previsto liquidarla. Si hay que disolver la empresa y vender los activos, el valor de mercado de los activos es decisivo. El valor liquidativo indica un valor realista que pueden esperar los acreedores o accionistas.
Valor de los clientes
Valor por cliente x número de clientes
Con una sólida base de usuarios, la evaluación de la empresa puede basarse en el número de usuarios o clientes.
¿Para quién es adecuado este método?
Valor por cliente
Multiplica el número de usuarios activos por un valor realista por cliente.
Ejemplo de cálculo del valor por cliente (CLV)
| (A) valor medio de los pedidos | 50 |
| (B) Media de pedidos al año | 4 |
| (C) vida media del cliente | 5 años |
| (D) Margen de contribución (ventas – costes variables) | 30% |
| (E) Costes de adquisición por cliente | 20 |
| Número de clientes | 5000 |
Valor del cliente durante toda la vida útil: (A x B x C) x D – E
Paso 1: Ventas por cliente a lo largo de toda la vida: (50 x 4 x 5) = 1000
Paso 2: Margen de contribución: 1000 x 0,3 = 300
Paso 3: Deducción de los costes de adquisición: 300 – 20 = 280 = (valor del cliente)
Cálculo del valor de empresa:
Valor del cliente x número de clientes = 280 x 5000 = 1.400.000
Costes de reproducción de una empresa
Activos materiales + inmateriales + infraestructuras + recursos operativos
Calcule cuánto le costaría al comprador desarrollar el mismo producto o servicio desde cero. Además de los activos, también se incluyen la investigación y el desarrollo, los costes de comercialización, la tecnología y la infraestructura.
¿Para quién es adecuado este método?
Gastos de reproducción
Ejemplo de cálculo del valor de reproducción
Ejemplo: pequeña productora
| Activos materiales (maquinaria, herramientas y equipos, nave de producción, equipos de oficina, herramientas, etc.) | 1.280.000 |
| Activos inmateriales (investigación y desarrollo, software, licencias, marketing y ventas, personal, etc.) | 550.000 |
| Infraestructura y recursos generales de funcionamiento (infraestructura informática, tecnología de edificios, etc.) | 80.000 |
Cálculo del valor de empresa:
Inmovilizado material + inmaterial + infraestructuras y medios de explotación: 1 .280.000 + 550.000 + 80.000 = 1.910.000
Rondas de financiación Multiplicador
Valor tras la última ronda de financiación x prima en %.
Utilice el valor alcanzado en la última ronda de inversión como punto de referencia para la valoración y ajústela en función de los progresos realizados desde entonces y de los hitos alcanzados.
¿Para quién es adecuado este método?
Rondas de financiación Multiplicador
Ejemplo de rondas de financiación Multiplicador
Sobre la base de la última ronda de financiación
| valor antes de la última ronda de financiación | 8.000.000 |
| Importe invertido (para el 20% de la empresa) | 2.000.000 |
| valor monetario posterior a la última ronda de financiación | 10.000.000 |
| Aumento del 10% debido al incremento de las ventas, el crecimiento, los objetivos alcanzados, etc. | + 1.000.000 |
| valor nuevo (pre-dinero) | 11.000.000 |
Cálculo del valor de empresa:
Valor tras la última ronda de financiación: (2.000.000 / 20%) * 100% = 10.000.000
Nueva valoración con un recargo del 10% por crecimiento, etc.: 10.000.000 *10%= 11.000.000
Sentido de las reglas empíricas para la valoración de empresas
Las fórmulas empíricas para la valoración de empresas son una herramienta útil para realizar estimaciones rápidas, rentables y comparables del valor de las empresas. Su sencillez los hace especialmente atractivos en las primeras fases de la valoración, aunque su precisión y aplicabilidad varían en función del sector y de las condiciones específicas de la empresa.