Valoración de una empresa de software

«¿Cuánto vale realmente mi empresa de software?» Esta pregunta es especialmente relevante si quiere atraer a un inversor para la próxima ronda de capital o determinar el precio de venta óptimo para su empresa. En esta entrada de blog, descubrirá qué impulsores de valor influyen en el valor de una empresa de software, además de la facturación y los beneficios.

Valoración de base

Un método sencillo y habitual para calcular el valor de empresa es el método de múltiplos, en el que el valor de empresa se calcula multiplicando el EBIT ajustado por un múltiplo estándar del sector.

La base de la valoración es más o menos idéntica para todos los tipos de empresas. La Guía Nimbo sobre el valor de las empresas le ofrece información útil y todo lo que necesita saber sobre este tema.

Factores generales de valor

No sólo la rentabilidad y el tamaño de una empresa determinan su valor. Una serie de factores internos de valor también influyen -tanto positiva como negativamente- en el precio de venta. A partir de la valoración base, el valor puede aumentar o disminuir hasta un 25%. Los factores de valor más importantes son

• Independencia del propietario:
  – ¿Cómo afecta a la empresa la ausencia inesperada del propietario?
  – ¿Espera el cliente que el propietario se encargue personalmente de la transacción?
  – ¿La dirección de la empresa es independiente del propietario, o podría crearse un equipo directivo interno?
  
  La pregunta para un comprador es si el éxito continuaría sin el actual propietario. Cuanto menos dependa la empresa de las actividades y relaciones del propietario, más altas serán las ofertas medias de compra observadas.
  
• Perspectivas y potencial de crecimiento:
  – ¿Cuáles son las perspectivas de crecimiento para los próximos tres años?
  – Si la empresa creciera, ¿qué facilidad habría para contratar empleados?
  A los inversores les interesan las perspectivas de futuro de una empresa. Preguntas que son importantes aquí: ¿Está creciendo el mercado principal? ¿Qué porcentaje de crecimiento preveo para mi empresa en los próximos tres años? ¿Existe un potencial dentro de la competencia principal que pueda explotarse de forma rentable? ¿Hay escasez de mano de obra cualificada o es fácil contratar nuevos empleados? ¿Hay suficiente liquidez para las inversiones de sustitución y ampliación?
  
• Posición en el mercado:
  Aquí se tienen en cuenta la zona de influencia de la empresa y su política de precios. Las empresas que no sólo son activas a escala regional y las que pueden alcanzar precios superiores a la media del mercado reciben, por término medio, ofertas de compra mucho más elevadas.
  
• Equilibrio:
  ¿Hasta qué punto depende la empresa de clientes individuales o socios comerciales (por ejemplo, proveedores)? Las empresas sin grandes riesgos de agrupación reciben las ofertas de compra más elevadas por término medio.
  
• Empleados:
  Una motivación para las empresas compradoras puede ser el acceso a nuevos empleados cualificados difíciles de encontrar en el mercado laboral. Las empresas que son capaces de atraer y retener a los empleados más solicitados reciben ofertas de compra significativamente superiores por término medio.

Factores de valor específicos del sector para las empresas de software

• Costes de cambio para los clientes: "¿Los clientes incurren en costes si cambian a la competencia?".
  
  Los elevados costes de cambio crean una especie de "muro" que impide a los clientes pasarse a la competencia. Los costes de cambio suelen ser elevados para las empresas de software, ya que el cambio puede implicar amplias migraciones de datos, formación y ajustes a los nuevos sistemas. Las empresas que consiguen una fuerte integración de su software en los procesos de negocio de sus clientes reciben valoraciones más altas, ya que es menos probable que sus clientes cambien de proveedor. Por tanto, unos costes de cambio elevados implican una base de clientes más estable y, por tanto, una previsión de ventas más estable.
  
• Beneficio marginal: "¿Cómo cambia el beneficio de la empresa al aumentar las ventas?"
  
  El término "beneficio marginal" se refiere al beneficio adicional generado por la venta de una unidad adicional de un producto o servicio. En la industria del software, los costes marginales -es decir, los costes asociados a la producción de una licencia o suscripción de software adicional- suelen ser extremadamente bajos. Esto se debe al hecho de que los costes de desarrollo de software son predominantemente costes fijos. Una vez desarrollado el software, su distribución a usuarios adicionales conlleva unos costes mínimos. Esta característica hace que los beneficios marginales sean elevados, lo que resulta atractivo para los inversores. Una empresa capaz de distribuir su software a un gran número de clientes sin incurrir en costes adicionales significativos puede aumentar sus beneficios de forma desproporcionada. Estos modelos de negocio suelen valorarse más porque tienen un enorme potencial de crecimiento.
  
• Ingresos recurrentes garantizados contractualmente: "¿Una parte de los ingresos procede de ingresos recurrentes garantizados contractualmente?".
  
  Son otro factor clave en la valoración de una empresa de software. Consisten en ingresos recurrentes que una empresa genera regularmente a través de modelos de suscripción, contratos de mantenimiento u otros acuerdos a largo plazo. Este tipo de rotación suele ser considerado especialmente valioso por los inversores, ya que ofrece un alto grado de previsibilidad y estabilidad. A diferencia de las ventas puntuales, las recurrentes constituyen una base sólida para el crecimiento futuro. Las empresas con una elevada proporción de ventas recurrentes pueden planificar mejor a largo plazo, realizar inversiones de forma más estratégica y son menos susceptibles a los cambios del mercado a corto plazo. En términos de valoración, esto significa que las empresas con una elevada proporción de ingresos recurrentes garantizados contractualmente suelen valorarse más alto, ya que tienen un riesgo menor y flujos de caja más estables.

Valoración de empresas Nimbo para empresas de software

Además de cifras como el volumen de negocio y los beneficios, la valoración de empresas de Nimbo también tiene en cuenta los factores de valor generales y específicos del sector mencionados anteriormente. Versión gratuita