¿Qué es el método 3x EBITDA?

Die 3-fache EBITDA Methode ist eine sehr sehr vereinfachte Form der Firmenbewertung. Sie bedeutet:

El valor de su empresa se obtiene multiplicando su EBITDA por el número 3.

¿Cómo se calcula el EBITDA?

So erhalten Sie den Wert:

Jahresüberschuss oder -verlust
+ Steueraufwand
– Steuererstattungen
+ Zinsaufwand
– Zinsertrag
– Bereinigungen
= EBIT (Ergebnis vor Zins und Steuern)
+ Abschreibungen auf das Sachanlagevermögen
+ Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände
= EBITDA (Ergebnis vor Zins, Steuern, Abschreibungen und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte)

¿Por qué EBITDA?

La cifra de EBITDA da una buena idea de la rentabilidad de la empresa, sin tener en cuenta los costes de financiación, los impuestos y las amortizaciones.

¿Es 3 el multiplicador adecuado en cualquier caso?

No. El objetivo del método del multiplicador es compararse con una empresa similar. Dos factores clave que influyen en el multiplicador son la industria y el tamaño de la empresa. Eche un vistazo a la página de resumen de múltiplos actualizada mensualmente. Sin embargo, los denominados factores blandos, como la dependencia de la empresa del propietario actual, las perspectivas de crecimiento extremadamente positivas, la posición en el mercado, etc., o factores de riesgo especiales, como un litigio judicial inminente, también pueden hacer necesario ajustar el multiplicador.

Ventajas e inconvenientes del método 3x-EBITDA

Vor und Nachteile der Multiplikator Methode:

  • Einfache Berechnung und schnelle Vergleichbarkeit zwischen verschiedenen Unternehmen innerhalb derselben Branche.
  • Fokussiert auf operative Leistung mit klarem Blick auf die operative Effizienz eines Unternehmens. Diese Methode ignoriert die Kapitalstruktur und steuerliche Unterschiede, die von Unternehmen zu Unternehmen variieren können, und konzentriert sich stattdessen auf das Kerngeschäft.
  • Flexibilität in der Anwendung: Die Methode kann leicht angepasst werden, indem man den Multiplikator ändert, um spezifische Branchenstandards oder Marktbedingungen zu berücksichtigen.
  • Ein pauschaler Multiplikator von drei wird möglicherweise nicht den individuellen Umständen eines Unternehmens oder seiner Branche gerecht​.
  • Vereinfachung und Generalisierung: Viele Faktoren, die auch den Wert eines Unternehmens beeinflussen können, werden ignoriert.
  • Ignoriert Kapitalstruktur, bzw. lässt die Höhe der Schulden ausser Acht. Hohe Verschuldung stellt aufgrund der Zinskosten und Rückzahlungsverpflichtungen ein höheres Risiko dar.
  • Übersieht Investitionen und Wachstumschancen: Unternehmen, die stark in Wachstum investieren, haben möglicherweise ein niedrigeres aktuelles EBITDA, könnten aber erhebliches zukünftiges Potenzial haben.
  • Fehlende Berücksichtigung von Steuerverpflichtungen: Steuern sind ein signifikanter Kostenfaktor für Unternehmen.
  • Vernachlässigung von Abschreibungen und Amortisationen: Abschreibungen und Amortisationen sind wichtige Indikatoren für den Zustand und den Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens.
  • Ungeeignet für bestimmte Branchen: Die 3x EBITDA-Methode eignet sich insbesondere nicht für Branchen mit hohen Kapitalinvestitionen, hohen Abschreibungen oder volatilen Einnahmen.
  • Potentielle Fehlinterpretation des Cashflows: EBITDA wird oft als Ersatz für den operativen Cashflow verwendet, obwohl es nicht die tatsächlichen Zahlungsmittelströme eines Unternehmens widerspiegelt. Dies kann zu Fehleinschätzungen der Liquidität und der finanziellen Flexibilität führen.

¿Para qué industrias es adecuado 3x-EBITDA? ¿Por qué no?

El método «3 veces EBITDA = valor de empresa» es adecuado para los sectores más maduros y estables con flujos de caja predecibles, como los bienes de consumo, el comercio minorista, las telecomunicaciones, la fabricación industrial y los servicios públicos. Es menos adecuado para sectores volátiles o muy cíclicos, como la tecnología, las materias primas, la construcción y los servicios financieros, ya que estos sectores suelen tener ingresos impredecibles y una gran volatilidad. Este método suele ser inadecuado para las empresas de nueva creación.

El método «3x EBITDA = valor de empresa» puede ser útil como regla de valoración rápida y sencilla, pero tiene limitaciones considerables. Su aplicación debe estudiarse detenidamente y complementarse con otros métodos de valoración para obtener una imagen más completa del valor de la empresa.

¿Qué otras reglas generales existen?

  1. Dependiendo del sector, también puede ser útil el enfoque 3x ventas = valor de empresa o 3x beneficios = valor de empresa. Encontrará más información al respecto en la correspondiente entrada del blog.
  2. Calcule el EBIT (beneficios antes de intereses e impuestos) medio de los tres últimos años. Multiplíquelo por un factor de 4 (valor bajo) a 6 (valor alto). Resta las deudas de la empresa de los dos resultados. Obtendrá un rango en el que se situará aproximadamente el valor de su empresa.
  3. Considere el beneficio que un comprador podría sacar de la empresa en los próximos años. Fije el precio de forma que pueda recuperar el precio de compra en un plazo de 4 a 7 años.

Publicaciones Similares