Comment évaluer mon stock de marchandises ?
La question de savoir si la valeur des stocks doit être prise en compte lors de l’évaluation d’une entreprise est un sujet souvent débattu. L’entrepôt de marchandises est une partie importante de l’activité et influence de manière déterminante le déroulement opérationnel et la santé financière d’une entreprise.
Comment un entrepôt peut-il être valorisé ? Trois écoles de pensée :
1. le stock de marchandises n’est pas évalué séparément
L’entreprise est évaluée sur la base de son chiffre d’affaires ou de son bénéfice. Comme le stock de marchandises est nécessaire pour générer ce chiffre d’affaires ou ce bénéfice, il n’est pas évalué séparément.
2. évaluation séparée du stock de marchandises en cas d’excédent
Si la valeur du stock de marchandises varie en fonction des saisons ou pour d’autres raisons, il faut en tenir compte lors de l’évaluation. Selon cette école de pensée, la partie du stock de marchandises qui dépasse la valeur nette normalisée devrait être payée en plus de la valeur de l’entreprise.
3. le stock de marchandises est un actif pertinent
Ici, le stock de marchandises est considéré comme l’un des actifs centraux lors de la vente d’une entreprise et est évalué séparément.
Quel est le point de vue des acheteurs dans la pratique ?
Les acheteurs ont plutôt une attitude conservatrice lorsqu’il s’agit d’évaluer le stock de marchandises. Ils préfèrent la première ou la deuxième école de pensée, en particulier lorsque l’entrepôt n’est pas considéré comme l’actif principal de l’entreprise. Les acheteurs veulent minimiser le risque de payer pour des actifs qui pourraient ne pas fournir la valeur attendue. Toutefois, pour les entreprises dont les stocks représentent une part importante de la valeur totale, la troisième école de pensée peut être appliquée afin de s’assurer que tous les actifs sont évalués de manière appropriée.
Recommandations sur la valeur du stock de marchandises
Une évaluation rapide pour une première impression
Si la valeur de votre stock de marchandises est plus ou moins constante et que vous souhaitez vous faire une première idée de la valeur de votre entreprise, vous pouvez ne pas tenir compte de votre stock de marchandises. (nous utilisons cette méthode pour notre évaluation en ligne).
Exemple de calcul pour une entreprise de production
Ici, l’entrepôt de marchandises n’est pas considéré séparément.
Pour le calcul, nous faisons les hypothèses suivantes :
| Chiffre d’affaires | 10 000 000 |
| EBITDA | 2 500 000 |
| Multiple appliqué en raison de l’influence des inducteurs de valeur | 6.2 |
Calcul de la valeur de l’entreprise :
Valeur de l’entreprise = EBITDA × multiplicateur = 10.000.000 x 6.2 = 15.500.000
Valeur fluctuante du stock de marchandises
Vous devez vérifier si la valeur du stock de marchandises au moment de l’évaluation de l’entreprise est significativement plus élevée ou plus basse que la valeur moyenne habituelle. Les écarts inhabituels doivent être pris en compte lors de l’évaluation de l’entreprise.
Exemple de calcul pour une entreprise de production
Dans cette entreprise, la valeur du stock de marchandises varie fortement en fonction des saisons. Au moment de l’évaluation de l’entreprise, il est 30% plus élevé que la moyenne annuelle.
Pour le calcul, nous faisons les hypothèses suivantes :
| Chiffre d’affaires | 10 000 000 |
| EBITDA | 2 500 000 |
| Multiple appliqué en raison de l’influence des inducteurs de valeur | 6.2 |
| Valeur actuelle du stock de marchandises | 3 250 000 |
| Valeur moyenne (mensuelle) du stock de marchandises | 2 500 000 |
| Différence | 750 000 |
Calcul de la valeur de l’entreprise :
Valeur de l’entreprise = (EBITDA × multiplicateur) + différence avec la valeur moyenne des stocks = (2 500 000 x 6,2) + 750 000 = 16 250 000
Comparaison de la valeur du stock de marchandises et de la valeur du fonds de commerce
Si la valeur du stock dépasse la valeur du fonds de commerce calculée par le revenu, le chiffre d’affaires ou la méthode du marché, vous devez choisir une méthode d’évaluation alternative, comme la méthode de la valeur intrinsèque.
Exemple de calcul pour une entreprise de production
La valeur du stock de marchandises est supérieure à la valeur du fonds de commerce calculée selon la méthode des multiples.
Pour le calcul, nous faisons les hypothèses suivantes :
| Évaluation par la méthode des questions multiples EBITDA x multiple (voir ci-dessus) | 15 500 000 |
| Valorisation du stock de marchandises | |
| Matières premières : 10.000 unités à 1000 | 10 000 000 |
| Produits semi-finis : 2.000 unités à 2000 | 4 000 000 |
| Produits finis : 500 unités à 4000 | 2 000 000 |
| Valeur totale du stock de marchandises | 16 000 000 |
Si la valeur du stock est supérieure à la valeur du fonds de commerce calculée par la méthode multiple, une analyse approfondie est nécessaire pour déterminer quelle méthode est la plus appropriée dans le cas concret afin de calculer une valeur du fonds de commerce réaliste.
Ces recommandations ont pour but d’aider les entrepreneurs et les acheteurs à prendre une décision éclairée sur le traitement de la valeur des stocks de marchandises lors de l’évaluation de l’entreprise.