Évaluation d’une entreprise de logiciels

« Quelle est la valeur réelle de mon entreprise de logiciels ? » Cette question devient particulièrement brûlante lorsque vous souhaitez attirer un investisseur pour la prochaine levée de fonds ou déterminer le prix de vente optimal pour votre entreprise. Dans ce blog post, vous découvrirez quels sont les moteurs de valeur qui, outre le chiffre d’affaires et le bénéfice, influencent en plus la valeur d’une entreprise de logiciels.

Valuation de base

Une méthode simple et courante de calcul de la valeur de l’entreprise est la méthode des multiples (également appelée méthode des multiples), dans laquelle la valeur de l’entreprise est calculée en multipliant l’EBIT ajusté par un multiple usuel dans le secteur.

La base de l’évaluation est plus ou moins identique pour tous les types d’entreprises. Le guide Nimbo sur la valeur de l’entreprise vous fournit des informations de base utiles et tout ce qu’il faut savoir sur ce sujet.

Moteurs de valeur généraux

La capacité bénéficiaire et la taille d’une entreprise ne sont pas les seuls facteurs qui déterminent sa valeur. Un certain nombre de facteurs de valeur internes ont également un impact – positif ou négatif – sur le prix de vente. En partant de l’évaluation de base, la valeur peut augmenter ou diminuer jusqu’à 25%. Les principaux moteurs de valeur sont ici

• Indépendance vis-à-vis du titulaire:
  – Quel est l’impact d’une absence inattendue du propriétaire sur l’entreprise ?
  – Le client s’attend-il à ce que le propriétaire s’occupe personnellement de la transaction ?
  – La direction de l’entreprise est-elle indépendante du propriétaire ou une équipe de gestion pourrait-elle être mise en place en interne ?
  
  Pour un acheteur, la question est de savoir si le succès perdurerait sans le propriétaire actuel. Moins l’entreprise dépend des activités et des relations de son propriétaire, plus on observe en moyenne des offres d’achat élevées.
  
• Perspectives de croissance et potentiel :
  – Quelles sont les perspectives de croissance pour les trois prochaines années ?
  – Si l’entreprise se développait, serait-il facile de recruter des collaborateurs ?
  Les investisseurs s’intéressent aux perspectives d’avenir d’une entreprise. Questions qui sont importantes ici : Le marché principal est-il en croissance ? Quel est le pourcentage de croissance que je prévois pour mon entreprise pour les trois prochaines années ? Existe-t-il un potentiel au sein de la compétence clé qui pourrait être exploité de manière rentable ? Y a-t-il une pénurie de personnel qualifié ou le recrutement de nouveaux collaborateurs se fait-il sans problème ? Y a-t-il suffisamment de cash-flow pour les investissements de remplacement et d’extension ?
  
• position sur le marché :
  La zone de chalandise et la politique de prix de l’entreprise sont ici prises en compte. Les entreprises qui ne sont pas seulement actives au niveau régional et les entreprises qui peuvent imposer des prix supérieurs à la moyenne du marché reçoivent en moyenne des offres d’achat significativement plus élevées.
  
• L’équilibre :
  Dans quelle mesure l’entreprise est-elle dépendante de certains clients ou partenaires commerciaux (p. ex. fournisseurs) ? Les entreprises qui ne présentent pas de gros risques de concentration reçoivent en moyenne les offres d’achat les plus élevées.
  
• collaborateurs :
  L’une des motivations de l’achat d’entreprises peut être l’accès à de nouveaux collaborateurs qualifiés, difficiles à trouver sur le marché du travail. Les entreprises qui parviennent à attirer et à conserver des collaborateurs recherchés reçoivent en moyenne des offres d’achat significativement plus élevées.

Facteurs de valeur spécifiques au secteur pour les entreprises de logiciels

• Frais de changement de fournisseur pour les clients : "Le client subit-il des coûts s’il passe à la concurrence ?"
  
  Des coûts de changement élevés créent une sorte de "mur" qui empêche les clients de passer à la concurrence. Pour les entreprises de logiciels, les coûts de changement sont souvent élevés, car le changement peut impliquer de vastes migrations de données, des formations et des adaptations aux nouveaux systèmes. Les entreprises qui parviennent à une forte intégration de leurs logiciels dans les processus commerciaux de leurs clients obtiennent des notes plus élevées, car leurs clients sont moins enclins à changer de fournisseur. Des coûts de changement élevés signifient donc une base de clients plus stable et donc des prévisions de chiffre d’affaires plus stables.
  
• Bénéfice marginal : "Comment le bénéfice de l’entreprise change-t-il lorsque le chiffre d’affaires augmente ?"
  
  Le terme "bénéfice marginal" désigne le bénéfice supplémentaire obtenu par la vente d’une unité supplémentaire d’un produit ou d’un service. Dans l’industrie du logiciel, les coûts marginaux – c’est-à-dire les coûts associés à la production d’une licence ou d’un abonnement logiciel supplémentaire – sont généralement extrêmement faibles. Cela s’explique par le fait que les coûts de développement des logiciels sont principalement des coûts fixes. Une fois le logiciel développé, sa distribution à des utilisateurs supplémentaires se fait à un coût minimal. Cette caractéristique entraîne des bénéfices marginaux élevés, ce qui constitue une caractéristique attrayante pour les investisseurs. Une entreprise capable de distribuer ses logiciels à un grand nombre de clients sans engendrer de coûts supplémentaires significatifs peut augmenter ses bénéfices de manière disproportionnée. De tels modèles d’entreprise sont généralement valorisés plus haut, car ils présentent un énorme potentiel de croissance.
  
• Chiffres d’affaires contractuels récurrents : "Une partie du chiffre d’affaires est-elle générée par des ventes récurrentes garanties par contrat ?"
  
  Ils sont un autre facteur central dans l’évaluation d’une entreprise de logiciels. Ils consistent en des revenus récurrents qu’une entreprise obtient régulièrement grâce à des modèles d’abonnement, des contrats de maintenance ou d’autres accords à long terme. Ce type de chiffre d’affaires est souvent considéré comme particulièrement précieux par les investisseurs, car il offre une grande prévisibilité et stabilité. Contrairement aux ventes ponctuelles, les ventes récurrentes offrent une base solide pour la croissance future. Les entreprises dont le chiffre d’affaires est fortement récurrent peuvent mieux planifier à long terme, réaliser des investissements plus stratégiques et sont moins sensibles aux changements à court terme du marché. En termes d’évaluation, cela signifie que les entreprises ayant une part importante de revenus récurrents garantis par contrat sont généralement mieux évaluées, car elles présentent un risque plus faible et des flux de trésorerie plus stables.

Évaluation de la société Nimbo pour les entreprises de logiciels

L’évaluation de l’entreprise Nimbo tient compte non seulement des chiffres tels que le chiffre d’affaires et le bénéfice, mais aussi des moteurs de valeur généraux et spécifiques au secteur mentionnés ci-dessus. Version gratuite disponible !