Calcolare il valore dell’azienda con formule empiriche comuni (con esempi)

Immagina di voler sapere velocemente quanto vale più o meno la tua azienda – senza dover subito chiamare un costoso consulente. In questi casi, semplici formule empiriche offrono un primo orientamento: dai moltiplicatori di fatturato e profitto fino al valore patrimoniale. Ma attenzione: ogni formula ha i suoi limiti e non è adatta allo stesso modo per tutti i tipi di aziende. In questo articolo imparerai come applicare correttamente le formule empiriche più importanti, quali sono le insidie e come esempi pratici possono aiutarti a stimare approssimativamente il valore della tua azienda. Continua a leggere per scoprire quale metodo si adatta meglio al tuo settore e al tuo modello di business.

Formula del periodo di ammortamento

Il prezzo d’acquisto si ammortizza in 4-7 anni

Riflessione: Quanto profitto potrebbe un acquirente estrarre dall’azienda nei prossimi anni? Dopo quanti anni l’investimento dell’acquirente si sarà ammortizzato? Un ammortamento dopo 4-7 anni ci sembra equo.

Fissa il prezzo in modo che il prezzo d’acquisto si ammortizzi entro 4-7 anni.

Per chi è adatto questo metodo?

Formula di ammortamento

  • Adatta per aziende con profitti stabili
  • Adatta per aziende in un mercato stabile
  • Adatta per aziende con intensità di capitale piuttosto bassa
  • Non adatta per aziende in forte crescita o declino
  • Non adatta per aziende non redditizie

I profitti non dovrebbero fluttuare troppo per non distorcere il risultato. Se necessario, si potrebbe calcolare una media dei profitti degli ultimi tre o cinque anni e/o ponderare i profitti degli ultimi anni, dando più peso all’anno corrente.

Esempio formula periodo di ammortamento

Ipotesi di esempio:

Ricavi: 150
– Spese:110
= Utile netto:40
x 4 (anni periodo di ammortamento):= 160
e
Ricavi: 150
– Spese:110
= Utile netto:40
x 7 (anni periodo di ammortamento:)= 280

Il valore dell’azienda è tra 160 e 280

Moltiplicatore EBIT

Valore aziendale = EBIT x 5

Su Internet ci sono numerosi siti che indicano il numero 3 come moltiplicatore, cioè la formula “3 x EBIT = valore aziendale”. Tuttavia, questo ignora completamente il settore e la dimensione dell’azienda. Puoi trovare moltiplicatori appropriati e aggiornati sul nostro sito web.

L’indicatore di profitto “EBIT” include tutti i costi operativi, compreso l’ammortamento, offrendo così una visione completa dell’efficienza operativa. L’EBIT ti mostra l’effettiva capacità di generare profitti operativi della tua azienda, senza essere influenzato dalla struttura finanziaria e fiscale.

Per chi è adatto questo metodo?

Formula moltiplicatore EBIT

  • Adatta per aziende con profitti stabili
  • Adatta per aziende in un mercato stabile
  • Adatta per aziende con intensità di capitale piuttosto bassa
  • Non adatta per aziende in forte crescita o declino
  • Non adatta per aziende non redditizie

Hai profitti stabili? Affinché il risultato abbia un qualche significato, la tua azienda dovrebbe generare profitti stabili e prevedibili. Profitti stabili richiedono flussi di reddito solidi e affidabili, costi stabili e margini di profitto.

L’azienda opera in un mercato consolidato? Esiste da tempo un mercato per i tuoi prodotti o servizi. La situazione competitiva, la volatilità e i rischi generali, ecc. sono gestibili.

L’intensità di capitale nel tuo settore è piuttosto bassa? Una bassa intensità di capitale significa che la tua azienda deve investire meno in attività fisiche come macchinari, edifici o infrastrutture. Di conseguenza, gli ammortamenti su queste attività sono inferiori.

Esempio formula moltiplicatore EBIT

Ipotesi di esempio:

Fatturato: 100
– costi operativi: 40
= EBITDA: 60
– ammortamenti: 10
EBIT 30
x moltiplicatore: 5

Calcolo del valore aziendale:

EBIT x moltiplicatore = 30 x 5 = 150

Moltiplicatore EBITDA

Valore dell’azienda = EBITDA x 4.5

Come spiegato nella regola pratica sopra, anche in relazione a questa formula viene spesso menzionato il numero “3”, cioè “3 x EBITDA = valore dell’azienda”. Siamo del parere che questo moltiplicatore non sia corretto nella stragrande maggioranza dei casi. Anche qui, facciamo riferimento agli multipli specifici del settore attuali sul nostro sito web.

Per chi è adatto questo metodo?

Formula del moltiplicatore EBITDA

  • Adatta per aziende con profitti stabili
  • Adatta per aziende in un mercato stabile
  • Adatto per aziende con un’intensità di capitale piuttosto elevata
  • Non adatta per aziende in forte crescita o declino
  • Non adatta per aziende non redditizie

L’indicatore di profitto EBITDA offre neutralità rispetto agli ammortamenti e ai costi di finanziamento, il che è particolarmente vantaggioso nei settori ad alta intensità di capitale, nei settori con elevati investimenti di crescita o con costi di finanziamento fluttuanti, perché permette una visione più chiara dell’efficienza operativa.

Ma anche in questo caso, l’applicazione della formula ha senso solo se si tratta di un’azienda consolidata e stabile con profitti stabili.

Esempio di formula del moltiplicatore EBITDA

Ipotesi di esempio:

Fatturato: 100
– costi operativi:60
= EBITDA:40
Multiplo:= 4.5

L’utile prima di interessi, tasse e ammortamenti (EBITDA) è pari a 40.

Calcolo del valore aziendale:

EBIT x Multiplo = 40 x 4.5 = 180

Moltiplicatore del fatturato

Valore aziendale = Fatturato x 1.0

Prendi un fatturato medio e moltiplicalo per un moltiplicatore per ottenere il valore della tua azienda. I moltiplicatori comuni variano molto da settore a settore. È importante scegliere il moltiplicatore sulla base di aziende comparabili dello stesso settore. Come per le due formule precedenti, ti consigliamo anche qui di selezionare il moltiplicatore appropriato sul nostro sito web.

Formula del moltiplicatore del fatturato

  • Adatto per aziende in cui la crescita del fatturato è un driver primario del valore
  • Adatto per aziende in mercati in forte crescita Adatto per aziende con un’intensità di capitale piuttosto bassa
  • Non adatto per aziende consolidate in settori stabili
  • Non adatto per settori ad alta intensità di capitale

Questa regola pratica non tiene conto né degli attivi, né dei debiti, né dei profitti.

Esempio di calcolo del moltiplicatore del fatturato

Fatturato: 500.000 €

Multiplo tipico del settore per un’azienda industriale: 1

Valore aziendale (500.000 x ): 500.000 €

Calcolo del valore aziendale:

Fatturato x Multiplo = 500.000 € x 1 = 500.000 €

Valore patrimoniale = Valore aziendale

Valore patrimoniale = Valore aziendale

Calcola il valore della tua azienda valutando nel modo più accurato possibile gli attivi esistenti e sottraendo i debiti.

per chi è adatto questo metodo?

Valore della sostanza

  • Adatto per aziende insolventi
  • Adatto per aziende che devono essere liquidate
  • Adatto per aziende con beni patrimoniali, come ad esempio macchinari
  • Non adatto per aziende che non hanno beni alienabili
  • Non adatto per aziende che hanno profitti stabili

Questa formula è particolarmente adatta se la tua azienda è insolvente o se stai pianificando di liquidarla. Se l’azienda deve essere sciolta e i beni venduti, il valore di mercato dei beni è decisivo. Il valore patrimoniale fornisce un valore realistico che i creditori o gli azionisti possono aspettarsi.

Valore dei clienti

Valore per cliente x Numero di clienti

Con una solida base di utenti, la valutazione dell’azienda può basarsi sul numero di utenti o clienti.

per chi è adatto questo metodo?

Valore per cliente

  • Adatto per aziende che non generano ancora profitti ma hanno già un numero considerevole di clienti ricorrenti.
  • Adatto per aziende che offrono servizi in cui i clienti pagano regolarmente e si desidera una elevata fidelizzazione dei clienti.
  • Non adatto per aziende in cui è molto probabile che i clienti effettuino un solo acquisto
  • Non adatto per aziende con cicli di vita dei clienti molto brevi

Moltiplica il numero di utenti attivi per un valore realistico per cliente.

Esempio di calcolo del valore per cliente

(A) valore medio dell’ordine: 50
(B) ordini medi all’anno: 4
(C) durata media del cliente: 5 anni
(D) margine di contribuzione (ricavi – costi variabili): 30%
(E) costi di acquisizione per cliente 20
numero di clienti 5000

valore del cliente per tutta la durata: (A x B x C) x D – E

Passo 1: ricavi per cliente per tutta la durata: (50 x 4 x 5) = 1000 €

Passo 2: margine di contribuzione: 1000 € x 0.3 = 300 €

Passo 3: sottrazione dei costi di acquisizione: 300 € – 20 € = 280 € = (valore del cliente)

Calcolo del valore aziendale:

valore del cliente x numero di clienti = 280 € x 5000 = 1.400.000 €

costi per riprodurre un’azienda

beni materiali + immateriali + infrastruttura + capitale circolante

calcola quanto costerebbe all’acquirente sviluppare lo stesso prodotto o servizio da zero. questo include, oltre ai beni, anche ricerca e sviluppo, costi di marketing, tecnologia e infrastruttura.

per chi è adatto questo metodo?

costi di riproduzione

  • adatto per aziende che sono ancora relativamente all’inizio e non sono ancora troppo complesse
  • adatto per aziende il cui valore si basa fortemente sui loro beni fisici
  • adatto per aziende i cui beni sono quantificabili
  • non adatto per grandi aziende molto complesse
  • non adatto per aziende il cui valore è determinato principalmente da beni immateriali, proprietà intellettuale, potenziale di crescita futura o marchi forti

esempio di calcolo del valore di riproduzione

esempio: una piccola azienda di produzione

Beni materiali (macchinari, ecc.):
1.280.000 €
Beni immateriali (software, licenze, ecc.):
550.000 €
infrastrutture e risorse operative generali:
80.000 €

Calcolo del valore aziendale:

beni materiali + immateriali + infrastruttura e capitale circolante: 1.280.000 € + 550.000 € + 80.000 € = 1.910.000 €

moltiplicatore dei round di finanziamento

valore dopo l’ultimo round di finanziamento x supplemento in %

usa il valore ottenuto nell’ultimo round di investimento come punto di riferimento per la valutazione e adatta la valutazione in base ai progressi fatti e ai traguardi raggiunti da allora.

per chi è adatto questo metodo?

moltiplicatore dei round di finanziamento

  • adatto per startup che sono in fase di crescita e hanno già avuto un round di finanziamento
  • adatto per aziende che sono state comprate o vendute non troppo tempo fa
  • le aziende consolidate con redditi stabili vengono valutate meglio con un altro metodo
  • non adatto per aziende in situazioni di crisi

esempio di calcolo del moltiplicatore dei round di finanziamento

basato sull’ultimo round di finanziamento

valore pre-money prima dell’ultimo round di finanziamento:
8.000.000 €
importo investito (per il 20% dell’azienda):
2.000.000 €
valore post-money dopo l’ultimo round di finanziamento:
10.000.000 €
aumento del 10% per maggiori ricavi, crescita, ecc.:
1.000.000 €
nuovo valore (pre-money):
11.000.000 €

Calcolo del valore aziendale:

valore dopo l’ultimo round di finanziamento: (2.000.000 €/ 20%) * 100% = 10.000.000 €

nuova valutazione con 10% di supplemento per crescita, ecc.: 10.000.000 € * 10%= 11.000.000 €

senso delle regole empiriche per valutare le aziende

Le regole del pollice per la valutazione delle aziende sono uno strumento utile per stime rapide, convenienti e comparabili del valore aziendale. La loro semplicità le rende particolarmente attraenti nelle prime fasi della valutazione, anche se la loro precisione e applicabilità variano a seconda del settore e delle specifiche condizioni aziendali.