Valutazione di una società di software

“Quanto vale davvero la mia azienda di software?”. Questa domanda è particolarmente importante se volete attirare un investitore per il prossimo round di capitale o determinare il prezzo di vendita ottimale per la vostra azienda. In questo blog post scoprirete quali sono i driver di valore che influenzano il valore di un’azienda di software oltre al fatturato e agli utili.

Valutazione di base

Un metodo semplice e comune per calcolare il valore aziendale è il metodo dei multipli, in cui il valore aziendale viene calcolato moltiplicando l’EBIT rettificato per un multiplo standard del settore.

La base della valutazione è più o meno identica per tutti i tipi di società. La Guida al valore aziendale di Nimbo fornisce utili informazioni di base e tutto ciò che è necessario sapere su questo argomento.

Driver di valore generale

Non sono solo la redditività e le dimensioni di un’azienda a determinarne il valore. Anche una serie di fattori di valore interni hanno un impatto – sia positivo che negativo – sul prezzo di vendita. A partire dalla valutazione di base, il valore può aumentare o diminuire fino al 25%. I driver di valore più importanti sono

• Indipendenza dal proprietario:
  – Come influisce sull’azienda un’assenza imprevista del titolare?
  – Il cliente si aspetta che il proprietario si occupi personalmente della transazione?
  – La gestione dell’azienda è indipendente dal proprietario o è possibile creare un team di gestione interno?
  
  La domanda per un acquirente è se il successo continuerà anche senza l’attuale proprietario. Quanto meno l’azienda dipende dalle attività e dalle relazioni del proprietario, tanto più alte sono le offerte di acquisto medie osservate.
  
• Prospettive e potenzialità di crescita:
  – Quali sono le prospettive di crescita per i prossimi tre anni?
  – Se l’azienda dovesse crescere, quanto sarebbe facile assumere dipendenti?
  Gli investitori sono interessati alle prospettive future di un’azienda. Domande importanti in questo caso: Il mercato principale è in crescita? Quale percentuale di crescita prevedo per la mia azienda nei prossimi tre anni? Esiste un potenziale all’interno della competenza principale che potrebbe essere sfruttato con profitto? C’è carenza di manodopera qualificata o è facile assumere nuovi dipendenti? Il flusso di cassa è sufficiente per gli investimenti di sostituzione e di espansione?
  
• Posizione di mercato:
  In questo caso si tiene conto del bacino di utenza e della politica dei prezzi dell’azienda. Le aziende che non sono attive solo a livello regionale e quelle che riescono a spuntare prezzi superiori alla media del mercato ricevono in media offerte di acquisto molto più alte.
  
• Equilibrio:
  Quanto l’azienda dipende da singoli clienti o partner commerciali (ad esempio, fornitori)? Le aziende senza grandi rischi di cluster ricevono in media le offerte di acquisto più alte.
  
• Dipendenti:
  Una motivazione per le aziende acquirenti può essere l’accesso a nuovi dipendenti qualificati, difficili da trovare sul mercato del lavoro. Le aziende che sono in grado di attrarre e trattenere i dipendenti più richiesti ricevono in media offerte di acquisto significativamente più alte.

Fattori di valore specifici del settore per le aziende di software

• Costi di passaggio per i clienti: "I clienti sostengono dei costi se passano alla concorrenza?".
  
  Gli elevati costi di passaggio creano una sorta di "muro" che impedisce ai clienti di passare alla concorrenza. I costi di passaggio sono spesso elevati per le aziende di software, poiché il cambiamento può comportare migrazioni di dati, formazione e adattamento ai nuovi sistemi. Le aziende che riescono a integrare fortemente il proprio software nei processi aziendali dei clienti ottengono valutazioni più alte, in quanto i clienti sono meno propensi a passare a un altro fornitore. Gli alti costi di passaggio significano quindi una base di clienti più stabile e quindi una previsione di vendita più stabile.
  
• Profitto marginale: "Come cambia il profitto dell’azienda con l’aumento delle vendite?".
  
  Il termine "profitto marginale" si riferisce al profitto aggiuntivo generato dalla vendita di un’unità supplementare di un prodotto o servizio. Nel settore del software, i costi marginali – cioè i costi associati alla produzione di una licenza o di un abbonamento software aggiuntivo – sono generalmente estremamente bassi. Ciò è dovuto al fatto che i costi di sviluppo del software sono prevalentemente costi fissi. Una volta sviluppato il software, la distribuzione ad altri utenti comporta costi minimi. Questa caratteristica porta a profitti marginali elevati, una caratteristica interessante per gli investitori. Un’azienda in grado di distribuire il proprio software a un gran numero di clienti senza dover sostenere costi aggiuntivi significativi può aumentare i propri profitti in modo sproporzionato. Tali modelli di business sono generalmente valutati più elevati in quanto presentano un enorme potenziale di crescita.
  
• Ricavi ricorrenti garantiti da contratto: "Una parte dei ricavi è generata da ricavi ricorrenti garantiti contrattualmente?".
  
  Sono un altro fattore chiave nella valutazione di un’azienda di software. Si tratta di entrate ricorrenti che un’azienda genera regolarmente attraverso modelli di abbonamento, contratti di manutenzione o altri accordi a lungo termine. Questo tipo di turnover è spesso considerato particolarmente prezioso dagli investitori in quanto offre un elevato grado di prevedibilità e stabilità. A differenza delle vendite una tantum, le vendite ricorrenti costituiscono una solida base per la crescita futura. Le aziende con un’alta percentuale di vendite ricorrenti possono pianificare meglio a lungo termine, effettuare investimenti più strategici e sono meno sensibili ai cambiamenti di mercato a breve termine. In termini di valutazione, ciò significa che le società con un’elevata percentuale di entrate ricorrenti garantite contrattualmente sono generalmente valutate in modo più elevato, in quanto presentano un rischio minore e flussi di cassa più stabili.

Valutazione aziendale Nimbo per le aziende di software

Oltre a cifre come il fatturato e l’utile, la valutazione dell’azienda Nimbo tiene conto anche dei driver di valore generali e specifici del settore sopra menzionati. Versione gratuita disponibile!