Bekijk de verschillende vuistregels om een bedrijf snel te waarderen. Natuurlijk is het resultaat onnauwkeurig en houdt het geen rekening met belangrijke gebieden en aspecten in individuele gevallen, maar het kan je wel een eerste indicatie geven. Attentie! Niet elke vuistregel is geschikt voor elke sector en elk type bedrijf!
Afschrijvingsperiode Formule
Aankoopprijs wordt afgeschreven in 4-7 jaar
Overweging: Hoeveel winst kan een koper de komende jaren uit het bedrijf halen? Na hoeveel jaar is de investering van de koper afgeschreven? Afschrijving na 4-7 jaar lijkt ons redelijk.
Stel de prijs zo in dat de aankoopprijs binnen 4 tot 7 jaar wordt afgeschreven.
Voor wie is deze methode geschikt?
Afschrijvingsformule
Winsten mogen niet te veel schommelen, zodat het resultaat niet vertekend wordt. Indien nodig kun je een gemiddelde berekenen van de winsten van de laatste drie of vijf jaar en/of de winsten van de laatste paar jaar wegen, waarbij het huidige jaar het zwaarst weegt.
Voorbeeld afschrijvingsperiode Formule
Voorbeeldaannames:
Opbrengst: | 150 | – Uitgaven: | 110 | = nettowinst: | 40 | x 4 (jaar afschrijvingsperiode): | = 160 | en Opbrengst: | 150 | – Uitgaven: | 110 | = nettowinst: | 40 | x 7 (jaar afschrijvingsperiode:) | = 280 | |
Goodwill is tussen 160 en 280
EBIT vermenigvuldigingsfactor
Ondernemingswaarde = EBIT x 5
Er zijn talloze sites op het internet waar het getal 3 als vermenigvuldigingsfactor wordt gegeven, bijvoorbeeld de formule "3 x EBIT = goodwill". Hierbij wordt echter volledig voorbijgegaan aan de bedrijfstak en de grootte van het bedrijf. Je kunt geschikte actuele multipliers vinden op onze website.
De winstindicator “EBIT” omvat alle bedrijfskosten, inclusief afschrijvingen en amortisatie, en geeft dus een volledig beeld van de bedrijfsefficiëntie. EBIT toont je de werkelijke operationele winstgevendheid van je bedrijf zonder beïnvloed te worden door financiering en belastingstructuur.
Voor wie is deze methode geschikt?
EBIT vermenigvuldigingsformule
Heb je stabiele winsten? Als het resultaat überhaupt betekenis moet hebben, dan moet je bedrijf stabiele en voorspelbare winsten genereren. Stabiele winsten vereisen solide en betrouwbare inkomstenstromen, stabiele kosten en winstmarges.
Opereert het bedrijf in een gevestigde markt? Er is al enige tijd een markt voor jouw producten of diensten. De concurrentiesituatie, volatiliteit en algemene risico’s enz. zijn beheersbaar.
Is de kapitaalintensiteit in uw sector vrij laag? Een lage kapitaalintensiteit betekent dat je minder hoeft te investeren in fysieke activa zoals machines, gebouwen of infrastructuur. Hierdoor zijn de afschrijvingen op deze activa lager.
Voorbeeld EBIT-vermenigvuldigingsformule
Voorbeeldaannames:
Omzet: | 100 |
– bedrijfskosten: | 40 |
= EBITDA: | 60 |
– Afschrijvingen: | 10 |
EBIT | 30 |
x vermenigvuldiger: | 5 |
Berekening van ondernemingswaarde:
EBIT x veelvoud = 30 x 5 = 150
EBITDA vermenigvuldigingsfactor
Ondernemingswaarde = EBITDA x 4,5
Zoals al uitgelegd in de bovenstaande vuistregel, wordt het getal "3", d.w.z. "3 x EBITDA = goodwill", vaak genoemd in verband met deze formule. Wij zijn van mening dat deze vermenigvuldigingsfactor in de overgrote meerderheid van de gevallen onjuist is. Ook hier verwijzen we naar de huidige en sectorspecifieke multiples op onze website.
Voor wie is deze methode geschikt?
EBITDA vermenigvuldigingsformule
De winstindicator EBITDA biedt neutraliteit met betrekking tot afschrijvingen en financieringskosten, wat vooral voordelig is in kapitaalintensieve industrieën, industrieën met hoge groei-investeringen of met fluctuerende financieringskosten, omdat het een duidelijker beeld geeft van de bedrijfsefficiëntie.
Maar ook hier heeft de toepassing van de formule alleen zin als het bedrijf een gevestigd, stabiel bedrijf is met stabiele winsten.
Voorbeeld EBITDA vermenigvuldigingsformule
Voorbeeldaannames:
Omzet: | 100 | – bedrijfskosten: | 60 | = EBITDA: | 40 | Meerdere: | = 4.5 |
De winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) bedroeg 40.
Berekening van ondernemingswaarde:
EBIT x veelvoud = 40 x 4,5 = 180
Omzetmultiplicator
Ondernemingswaarde = omzet x 1,0
Neem een gemiddelde omzet en vermenigvuldig die met een vermenigvuldigingsfactor om de waarde van je bedrijf te krijgen. Gebruikelijke vermenigvuldigingsfactoren variëren sterk van industrie tot industrie. Het is belangrijk om de multiplicator te kiezen op basis van vergelijkbare bedrijven in dezelfde sector. Net als bij de twee formules hierboven, raden we je ook aan om de juiste vermenigvuldigingsfactor te selecteren op onze website.
Omzetvermenigvuldigingsformule
Deze vuistregel houdt geen rekening met bezittingen, schulden of winst.
Voorbeeld berekening omzetmultiplicator
Omzet: € 500.000
Typisch veelvoud voor een industrieel bedrijf: 1
Goodwill (500.000 x ): 500.000 €
Berekening van ondernemingswaarde:
Omzet x veelvoud = € 500.000 x 1 = € 500.000
Netto vermogenswaarde = goodwill
Netto vermogenswaarde = goodwill
Bereken de waarde van je bedrijf door de bestaande activa zo nauwkeurig mogelijk te waarderen en trek hiervan de schulden af.
Voor wie is deze methode geschikt?
Intrinsieke waarde
Deze formule is vooral geschikt als je bedrijf insolvent is of als je van plan bent het bedrijf te liquideren. Als het bedrijf moet worden ontbonden en de activa moeten worden verkocht, is de marktwaarde van de activa doorslaggevend. De nettovermogenswaarde geeft een realistische waarde aan die de schuldeisers of aandeelhouders kunnen verwachten.
Waarde van klanten
Waarde per klant x aantal klanten
Met een sterke gebruikersbasis kan de evaluatie van het bedrijf worden gebaseerd op het aantal gebruikers of klanten.
Voor wie is deze methode geschikt?
Waarde per klant
Vermenigvuldig het aantal actieve gebruikers met een realistische waarde per klant.
Voorbeeld berekening waarde per klant
(A) gemiddelde bestelwaarde: | 50 | |
(B) Gemiddelde bestellingen per jaar: | 4 | |
(C) gemiddelde klantlevensduur: | 5 jaar | |
(D) Contributiemarge (verkoop – variabele kosten): | 30% | |
(E) Acquisitiekosten per klant | 20 | |
Aantal klanten | 5000 |
Waarde van de klant over de gehele levensduur: (A x B x C) x D – E
Stap 1: Inkomsten per klant over de gehele levensduur: (50 x 4 x 5) = €1000
Stap 2: Bijdragemarge: €1000 x 0,3 = €300
Stap 3: Aftrek van acquisitiekosten: 300 € – 20 € = 280 € = (waarde van de klant)
Berekening van ondernemingswaarde:
Waarde van de klant x aantal klanten = € 280 x 5000 = € 1.400.000
Kosten om een bedrijf te reproduceren
Materiële + immateriële activa + infrastructuur + bedrijfsmiddelen
Bereken hoeveel het de koper zou kosten om hetzelfde product of dezelfde dienst vanaf nul te ontwikkelen. Naast activa omvat dit ook speur- en ontwikkelingswerk op wetenschappelijk gebied, marketingkosten, technologie en infrastructuur.
Voor wie is deze methode geschikt?
Reproductiekosten
Voorbeeldberekening van reproductiewaarde
Voorbeeld: een klein productiebedrijf
Materiële activa (machines, enz.): | 1.280.000 € | ||
Immateriële activa (software, licenties, enz.): | 550.000 € | ||
Infrastructuur en algemene bedrijfsmiddelen: | 80.000 € |
Berekening van ondernemingswaarde:
Materiële + immateriële activa + infrastructuur en bedrijfsmiddelen: € 1.280.000 + € 550.000 + € 80.000 = € 1.910.000
Financieringsrondes Vermenigvuldiger
Waarde na de laatste financieringsronde x premie in %
Gebruik de waarde die werd bereikt in de laatste investeringsronde als referentiepunt voor de waardering en pas de waardering aan op basis van de vooruitgang die sindsdien is geboekt en de mijlpalen die zijn bereikt.
Voor wie is deze methode geschikt?
Financieringsrondes Vermenigvuldiger
Voorbeeldberekening voor financieringsrondes Vermenigvuldigingsfactor
Gebaseerd op de laatste financieringsronde
pre-money waarde voor de laatste financieringsronde: | 8.000.000 € | ||
geïnvesteerd bedrag (voor 20% van het bedrijf): | 2.000.000 € | ||
post geldwaarde na laatste financieringsronde: | 10.000.000 € | ||
10% toeslag voor meer omzet, groei, enz: | 1.000.000 € | ||
nieuwe (pre-money) waarde: | 11.000.000 € |
Berekening van ondernemingswaarde:
Waarde na de laatste financieringsronde: (€ 2.000.000/ 20%) * 100% = € 10.000.000
Nieuwe waardering met 10% toeslag voor groei, etc.: €10.000.000 * 10% = €11.000.000
Vuistregels voor de waardering van bedrijven
Formules voor de waardering van bedrijven zijn een nuttig hulpmiddel voor snelle, kostenefficiënte en vergelijkbare schattingen van de waarde van bedrijven. Hun eenvoud maakt ze bijzonder aantrekkelijk in de vroege stadia van de waardebepaling, hoewel hun nauwkeurigheid en toepasbaarheid varieert afhankelijk van de sector en de specifieke bedrijfsomstandigheden.