Bekijk de verschillende vuistregels om een bedrijf snel te waarderen. Natuurlijk is het resultaat onnauwkeurig en houdt het geen rekening met belangrijke gebieden en aspecten in individuele gevallen, maar het kan je wel een eerste indicatie geven. Attentie! Niet elke vuistregel is geschikt voor elke sector en elk type bedrijf!

Afschrijvingsperiode Formule

Aankoopprijs wordt afgeschreven in 4-7 jaar

Overweging: Hoeveel winst kan een koper de komende jaren uit het bedrijf halen? Na hoeveel jaar is de investering van de koper afgeschreven? Afschrijving na 4-7 jaar lijkt ons redelijk.

Stel de prijs zo in dat de aankoopprijs binnen 4 tot 7 jaar wordt afgeschreven.

Voor wie is deze methode geschikt?

Afschrijvingsformule


  • Geschikt voor bedrijven met stabiele winsten


  • Geschikt voor bedrijven in een stabiele markt


  • Geschikt voor bedrijven met een vrij lage kapitaalintensiteit


  • Niet geschikt voor snel groeiende of krimpende bedrijven


  • Niet geschikt voor niet-winstgevende bedrijven

Winsten mogen niet te veel schommelen, zodat het resultaat niet vertekend wordt. Indien nodig kun je een gemiddelde berekenen van de winsten van de laatste drie of vijf jaar en/of de winsten van de laatste paar jaar wegen, waarbij het huidige jaar het zwaarst weegt.

Voorbeeld afschrijvingsperiode Formule


Voorbeeldaannames:















































Opbrengst: 150
– Uitgaven: 110 = nettowinst: 40 x 4 (jaar afschrijvingsperiode): = 160 en
Opbrengst: 150
– Uitgaven: 110 = nettowinst: 40 x 7 (jaar afschrijvingsperiode:) = 280

Goodwill is tussen 160 en 280


EBIT vermenigvuldigingsfactor

Ondernemingswaarde = EBIT x 5

Er zijn talloze sites op het internet waar het getal 3 als vermenigvuldigingsfactor wordt gegeven, bijvoorbeeld de formule "3 x EBIT = goodwill". Hierbij wordt echter volledig voorbijgegaan aan de bedrijfstak en de grootte van het bedrijf. Je kunt geschikte actuele multipliers vinden op onze website.

De winstindicator “EBIT” omvat alle bedrijfskosten, inclusief afschrijvingen en amortisatie, en geeft dus een volledig beeld van de bedrijfsefficiëntie. EBIT toont je de werkelijke operationele winstgevendheid van je bedrijf zonder beïnvloed te worden door financiering en belastingstructuur.

Voor wie is deze methode geschikt?

EBIT vermenigvuldigingsformule


  • Geschikt voor bedrijven met stabiele winsten


  • Geschikt voor bedrijven in een stabiele markt


  • Geschikt voor bedrijven met een vrij lage kapitaalintensiteit


  • Niet geschikt voor snel groeiende of krimpende bedrijven


  • Niet geschikt voor niet-winstgevende bedrijven

Heb je stabiele winsten? Als het resultaat überhaupt betekenis moet hebben, dan moet je bedrijf stabiele en voorspelbare winsten genereren. Stabiele winsten vereisen solide en betrouwbare inkomstenstromen, stabiele kosten en winstmarges.

Opereert het bedrijf in een gevestigde markt? Er is al enige tijd een markt voor jouw producten of diensten. De concurrentiesituatie, volatiliteit en algemene risico’s enz. zijn beheersbaar.

Is de kapitaalintensiteit in uw sector vrij laag? Een lage kapitaalintensiteit betekent dat je minder hoeft te investeren in fysieke activa zoals machines, gebouwen of infrastructuur. Hierdoor zijn de afschrijvingen op deze activa lager.

Voorbeeld EBIT-vermenigvuldigingsformule


Voorbeeldaannames:





































Omzet: 100
– bedrijfskosten: 40
= EBITDA: 60
– Afschrijvingen: 10
EBIT 30
x vermenigvuldiger: 5

Berekening van ondernemingswaarde:


EBIT x veelvoud = 30 x 5 = 150


EBITDA vermenigvuldigingsfactor

Ondernemingswaarde = EBITDA x 4,5

Zoals al uitgelegd in de bovenstaande vuistregel, wordt het getal "3", d.w.z. "3 x EBITDA = goodwill", vaak genoemd in verband met deze formule. Wij zijn van mening dat deze vermenigvuldigingsfactor in de overgrote meerderheid van de gevallen onjuist is. Ook hier verwijzen we naar de huidige en sectorspecifieke multiples op onze website.

Voor wie is deze methode geschikt?

EBITDA vermenigvuldigingsformule


  • Geschikt voor bedrijven met stabiele winsten


  • Geschikt voor bedrijven in een stabiele markt


  • Geschikt voor bedrijven met een hogere kapitaalintensiteit


  • Niet geschikt voor snel groeiende of krimpende bedrijven


  • Niet geschikt voor niet-winstgevende bedrijven

De winstindicator EBITDA biedt neutraliteit met betrekking tot afschrijvingen en financieringskosten, wat vooral voordelig is in kapitaalintensieve industrieën, industrieën met hoge groei-investeringen of met fluctuerende financieringskosten, omdat het een duidelijker beeld geeft van de bedrijfsefficiëntie.

Maar ook hier heeft de toepassing van de formule alleen zin als het bedrijf een gevestigd, stabiel bedrijf is met stabiele winsten.

Voorbeeld EBITDA vermenigvuldigingsformule


Voorbeeldaannames:


























Omzet: 100
– bedrijfskosten: 60 = EBITDA: 40 Meerdere: = 4.5

De winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) bedroeg 40.


Berekening van ondernemingswaarde:


EBIT x veelvoud = 40 x 4,5 = 180


Omzetmultiplicator

Ondernemingswaarde = omzet x 1,0

Neem een gemiddelde omzet en vermenigvuldig die met een vermenigvuldigingsfactor om de waarde van je bedrijf te krijgen. Gebruikelijke vermenigvuldigingsfactoren variëren sterk van industrie tot industrie. Het is belangrijk om de multiplicator te kiezen op basis van vergelijkbare bedrijven in dezelfde sector. Net als bij de twee formules hierboven, raden we je ook aan om de juiste vermenigvuldigingsfactor te selecteren op onze website.

Omzetvermenigvuldigingsformule


  • Geschikt voor bedrijven waar omzetgroei een primaire aanjager van waarde is


  • Geschikt voor bedrijven in snelgroeiende marktenGeschikt voor bedrijven met een vrij lage kapitaalintensiteit


  • Niet geschikt voor gevestigde bedrijven in stabiele sectoren


  • Niet geschikt voor kapitaalintensieve industrieën

Deze vuistregel houdt geen rekening met bezittingen, schulden of winst.

Voorbeeld berekening omzetmultiplicator






Omzet: € 500.000


Typisch veelvoud voor een industrieel bedrijf: 1


Goodwill (500.000 x ): 500.000 €


Berekening van ondernemingswaarde:


Omzet x veelvoud = € 500.000 x 1 = € 500.000





Netto vermogenswaarde = goodwill

Netto vermogenswaarde = goodwill

Bereken de waarde van je bedrijf door de bestaande activa zo nauwkeurig mogelijk te waarderen en trek hiervan de schulden af.

Voor wie is deze methode geschikt?

Intrinsieke waarde


  • Geschikt voor insolvente bedrijven


  • Geschikt voor bedrijven die worden geliquideerd


  • Geschikt voor bedrijven met activa zoals machines


  • Niet geschikt voor bedrijven die geen realiseerbare activa hebben


  • Niet geschikt voor bedrijven met stabiele winsten

Deze formule is vooral geschikt als je bedrijf insolvent is of als je van plan bent het bedrijf te liquideren. Als het bedrijf moet worden ontbonden en de activa moeten worden verkocht, is de marktwaarde van de activa doorslaggevend. De nettovermogenswaarde geeft een realistische waarde aan die de schuldeisers of aandeelhouders kunnen verwachten.

Waarde van klanten

Waarde per klant x aantal klanten

Met een sterke gebruikersbasis kan de evaluatie van het bedrijf worden gebaseerd op het aantal gebruikers of klanten.

Voor wie is deze methode geschikt?

Waarde per klant


  • Geschikt voor bedrijven die nog geen winst maken, maar al wel een groot aantal terugkerende klanten hebben.


  • Geschikt voor bedrijven die diensten aanbieden waarbij klanten regelmatig betalen en een hoge mate van klantentrouw gewenst is.


  • Niet geschikt voor bedrijven waar klanten waarschijnlijk maar één aankoop doen


  • Niet geschikt voor bedrijven met zeer korte klantlevenscycli

Vermenigvuldig het aantal actieve gebruikers met een realistische waarde per klant.

Voorbeeld berekening waarde per klant











































(A) gemiddelde bestelwaarde: 50
(B) Gemiddelde bestellingen per jaar: 4
(C) gemiddelde klantlevensduur: 5 jaar
(D) Contributiemarge (verkoop – variabele kosten): 30%
(E) Acquisitiekosten per klant 20
Aantal klanten 5000


Waarde van de klant over de gehele levensduur: (A x B x C) x D – E


Stap 1: Inkomsten per klant over de gehele levensduur: (50 x 4 x 5) = €1000


Stap 2: Bijdragemarge: €1000 x 0,3 = €300


Stap 3: Aftrek van acquisitiekosten: 300 € – 20 € = 280 € = (waarde van de klant)



Berekening van ondernemingswaarde:


Waarde van de klant x aantal klanten = € 280 x 5000 = € 1.400.000





Kosten om een bedrijf te reproduceren

Materiële + immateriële activa + infrastructuur + bedrijfsmiddelen

Bereken hoeveel het de koper zou kosten om hetzelfde product of dezelfde dienst vanaf nul te ontwikkelen. Naast activa omvat dit ook speur- en ontwikkelingswerk op wetenschappelijk gebied, marketingkosten, technologie en infrastructuur.

Voor wie is deze methode geschikt?

Reproductiekosten


  • Geschikt voor bedrijven die nog relatief nieuw zijn en nog niet te complex


  • Geschikt voor bedrijven waarvan de waarde sterk is gebaseerd op hun fysieke activa


  • Geschikt voor bedrijven waarvan de activa kwantificeerbaar zijn


  • Niet geschikt voor grote en zeer complexe bedrijven


  • Niet geschikt voor bedrijven waarvan de waarde vooral wordt bepaald door immateriële activa, intellectueel eigendom, toekomstig groeipotentieel of sterke merken

Voorbeeldberekening van reproductiewaarde



Voorbeeld: een klein productiebedrijf






























Materiële activa (machines, enz.): 1.280.000 €
Immateriële activa (software, licenties, enz.): 550.000 €
Infrastructuur en algemene bedrijfsmiddelen: 80.000 €



Berekening van ondernemingswaarde:


Materiële + immateriële activa + infrastructuur en bedrijfsmiddelen: € 1.280.000 + € 550.000 + € 80.000 = € 1.910.000





Financieringsrondes Vermenigvuldiger

Waarde na de laatste financieringsronde x premie in %

Gebruik de waarde die werd bereikt in de laatste investeringsronde als referentiepunt voor de waardering en pas de waardering aan op basis van de vooruitgang die sindsdien is geboekt en de mijlpalen die zijn bereikt.

Voor wie is deze methode geschikt?

Financieringsrondes Vermenigvuldiger


  • Geschikt voor start-ups die zich in een groeifase bevinden en al een financieringsronde achter de rug hebben


  • Geschikt voor bedrijven die nog niet zo lang geleden zijn gekocht of verkocht


  • Gevestigde bedrijven met stabiele inkomsten worden beter gewaardeerd met een andere methode


  • Niet geschikt voor bedrijven in crisissituaties

Voorbeeldberekening voor financieringsrondes Vermenigvuldigingsfactor



Gebaseerd op de laatste financieringsronde









































pre-money waarde voor de laatste financieringsronde: 8.000.000 €
geïnvesteerd bedrag (voor 20% van het bedrijf): 2.000.000 €
post geldwaarde na laatste financieringsronde: 10.000.000 €
10% toeslag voor meer omzet, groei, enz: 1.000.000 €
nieuwe (pre-money) waarde: 11.000.000 €



Berekening van ondernemingswaarde:


Waarde na de laatste financieringsronde: (€ 2.000.000/ 20%) * 100% = € 10.000.000


Nieuwe waardering met 10% toeslag voor groei, etc.: €10.000.000 * 10% = €11.000.000





Vuistregels voor de waardering van bedrijven

Formules voor de waardering van bedrijven zijn een nuttig hulpmiddel voor snelle, kostenefficiënte en vergelijkbare schattingen van de waarde van bedrijven. Hun eenvoud maakt ze bijzonder aantrekkelijk in de vroege stadia van de waardebepaling, hoewel hun nauwkeurigheid en toepasbaarheid varieert afhankelijk van de sector en de specifieke bedrijfsomstandigheden.

Vergelijkbare berichten