Hoe waardeer ik mijn magazijn?
De vraag of de waarde van voorraden moet worden meegenomen in de waardering van een bedrijf is een veelbesproken onderwerp. Het magazijn is een belangrijk onderdeel van het bedrijf en heeft een grote invloed op de activiteiten en financiële gezondheid van een bedrijf.
Hoe kan een magazijn worden gewaardeerd? Drie stromingen:
1. het magazijn wordt niet afzonderlijk gewaardeerd
Het bedrijf wordt gewaardeerd op basis van omzet of winst. Aangezien het magazijn nodig is om deze omzet of winst te genereren, wordt het niet apart gewaardeerd.
2. afzonderlijke waardering van het entrepot in geval van overschotten
Als de waarde van de inventaris seizoensgebonden of om andere redenen fluctueert, moet hiermee rekening worden gehouden bij de waardering. Deze denkrichting stelt dat het deel van de inventaris dat de genormaliseerde nettowaarde overschrijdt, betaald moet worden bovenop de waarde van het bedrijf.
3. het magazijn is een relevant actief
Hier wordt het magazijn beschouwd als een van de centrale activa bij de verkoop van een bedrijf en afzonderlijk gewaardeerd.
Wat is het standpunt van de koper in de praktijk?
Kopers hebben een conservatieve houding als het gaat om het waarderen van aandelen. Ze geven de voorkeur aan de eerste of tweede denkrichting, vooral als het magazijn niet als het belangrijkste bedrijfsmiddel wordt beschouwd. Kopers willen het risico minimaliseren om te betalen voor activa die mogelijk niet de verwachte waarde opleveren. Voor bedrijven waar de inventaris een aanzienlijk deel van de totale waarde vertegenwoordigt, kan echter de derde denkrichting worden toegepast om ervoor te zorgen dat alle activa op de juiste manier worden gewaardeerd.
Aanbevelingen over de waarde van het magazijn
Snelle beoordeling voor een eerste indruk
Als de waarde van je magazijn min of meer constant is en je een eerste indruk wilt krijgen van de waarde van je bedrijf, kun je je magazijn buiten beschouwing laten. (we gebruiken deze methode voor onze online evaluatie).
Rekenvoorbeeld voor een productiebedrijf
Het magazijn wordt hier niet apart behandeld.
We doen de volgende aannames voor de berekening:
| Omzet | 10.000.000 |
| EBITDA | 2.500.000 |
| Toegepaste multiple door de invloed van de waardedrijvers | 6.2 |
Berekening van ondernemingswaarde:
Ondernemingswaarde = EBITDA × vermenigvuldigingsfactor = 10.000.000 x 6,2 = 15.500.000
Fluctuerende waarde van voorraden
Je moet controleren of de waarde van de inventaris op het moment van de bedrijfswaardering aanzienlijk hoger of lager is dan het gemiddelde. Ongebruikelijke afwijkingen moeten worden meegenomen in de waardering van het bedrijf.
Rekenvoorbeeld voor een productiebedrijf
De waarde van de voorraden in dit bedrijf schommelt sterk afhankelijk van het seizoen. Op het moment van de bedrijfswaardering is deze 30% hoger dan het jaargemiddelde.
We doen de volgende aannames voor de berekening:
| Omzet | 10.000.000 |
| EBITDA | 2.500.000 |
| Toegepaste multiple door de invloed van de waardedrijvers | 6.2 |
| Huidige waarde van het magazijn | 3.250.000 |
| Gemiddelde (maandelijkse) waarde van goederen in voorraad | 2.500.000 |
| Verschil | 750.000 |
Berekening van ondernemingswaarde:
Ondernemingswaarde = (EBITDA × vermenigvuldigingsfactor) + verschil in gemiddelde voorraadwaarde = (2.500.000 x 6,2) + 750.000 = 16.250.000
Vergelijking van inventariswaarde en goodwill
Als de waarde van de inventaris hoger is dan de goodwill berekend met de winst-, verkoop- of marktmethode, moet je een alternatieve waarderingsmethode kiezen, zoals de nettovermogenswaardemethode.
Rekenvoorbeeld voor een productiebedrijf
De waarde van de inventaris is hoger dan de goodwill berekend volgens de meervoudige methode.
We doen de volgende aannames voor de berekening:
| Evaluatie volgens de meervoudige methode EBITDA x veelvoud (zie hierboven) | 15.500.000 |
| Waardering van het magazijn | |
| Grondstoffen: 10.000 eenheden van 1000 | 10.000.000 |
| Halffabrikaten: 2.000 eenheden van 2.000 | 4.000.000 |
| Afgewerkte producten: 500 eenheden van 4000 | 2.000.000 |
| Totale waarde van het magazijn | 16.000.000 |
Als de waarde van de inventaris hoger is dan de goodwill berekend volgens de meervoudige methode, is een grondige analyse vereist om te bepalen welke methode in het specifieke geval het meest geschikt is om een realistische goodwill te bepalen.
Deze aanbevelingen zijn bedoeld om ondernemers en kopers te helpen een gefundeerde beslissing te nemen over de behandeling van voorraadwaarde bij bedrijfswaardering.
