Como avaliar meu estoque?
A questão de saber se o valor do estoque deve ser levado em consideração na avaliação de uma empresa é um tema frequentemente discutido. O armazém é uma parte importante do negócio e influencia significativamente as operações e a saúde financeira de uma empresa.
Como avaliar um armazém? Três escolas de pensamento:
1. O armazém não é avaliado separadamente
A empresa é avaliada com base nas vendas ou lucros. Como o estoque é necessário para gerar essa receita ou lucro, ele não é avaliado separadamente.
2. Avaliação separada do armazém em caso de excedentes
Se o valor do inventário flutuar sazonalmente ou por outros motivos, isso deverá ser levado em consideração na avaliação. Essa escola de pensamento sustenta que a parcela do estoque que excede o valor líquido normalizado deve ser paga além do valor do negócio.
3. O armazém é um ativo relevante
Aqui, o armazém é visto como um dos ativos centrais na venda de uma empresa e é avaliado separadamente.
Qual é a perspectiva do comprador na prática?
Os compradores tendem a ser conservadores quando se trata de avaliar o estoque. Preferem a primeira ou a segunda escola de pensamento, principalmente se o armazém não for considerado o principal ativo da empresa. Os compradores desejam minimizar o risco de pagar por ativos que podem não entregar o valor esperado. No entanto, para empresas onde o inventário representa uma parte significativa do valor total, a terceira escola de pensamento pode ser aplicada para garantir que todos os activos sejam avaliados de forma adequada.
Recomendações sobre o valor do inventário
Avaliação rápida para uma primeira impressão
Se o valor do seu estoque for mais ou menos constante e você quiser ter uma primeira impressão do valor da sua empresa, pode ignorar o seu estoque. (Usamos este método para nossa avaliação online ).
Exemplo de cálculo para uma empresa de manufatura
O armazém não é considerado separadamente aqui.
Fazemos as seguintes suposições para o cálculo:
| Volume de negócios | 10 000 000 |
| EBITDA | 2 500 000 |
| Aplicado múltiplo devido à influência dos drivers de valor | 6.2 |
Cálculo do valor da empresa:
Valor da empresa = EBITDA × multiplicador = 10.000.000 x 6,2 = 15.500.000
Valor flutuante do estoque
Você deve verificar se o valor do estoque no momento da avaliação da empresa é significativamente superior ou inferior ao valor médio. Desvios atípicos devem ser levados em consideração na avaliação da empresa.
Exemplo de cálculo para uma empresa de manufatura
O valor do estoque nesta empresa flutua muito sazonalmente. No momento da avaliação da empresa era 30% superior à média anual.
Fazemos as seguintes suposições para o cálculo:
| Volume de negócios | 10 000 000 |
| EBITDA | 2 500 000 |
| Aplicado múltiplo devido à influência dos drivers de valor | 6.2 |
| Valor atual do estoque | 3 250 000 |
| Valor médio (mensal) do estoque | 2 500 000 |
| diferença | 750 000 |
Cálculo do valor da empresa:
Valor da empresa = (EBITDA × Multiplicador) + Diferença em relação ao valor médio do estoque = (2.500.000 x 6,2) + 750.000 = 16.250.000
Comparação do valor do estoque e do ágio
Se o valor do estoque exceder o ágio calculado usando o método de lucro, vendas ou mercado, você deve escolher um método de avaliação alternativo, como o método do valor intrínseco.
Exemplo de cálculo para uma empresa de manufatura
O valor do estoque é superior ao ágio apurado pelo método múltiplo.
Fazemos as seguintes suposições para o cálculo:
| Avaliação pelo método múltiplo EBITDA x Múltiplo (veja acima) | 15 500 000 |
| Avaliação do armazém | |
| Matérias-primas: 10.000 unidades de 1.000 | 10 000 000 |
| Produtos semiacabados: 2.000 unidades de 2.000 cada | 4 000 000 |
| Produtos acabados: 500 unidades de 4.000 cada | 2 000 000 |
| Valor total do estoque | 16 000 000 |
Se o valor do estoque for superior ao ágio calculado pelo método múltiplo, é definitivamente necessária uma análise mais aprofundada para determinar qual método é mais adequado no caso específico, a fim de determinar um ágio realista.
Estas recomendações destinam-se a ajudar os proprietários de empresas e compradores a tomar uma decisão informada sobre o tratamento do valor do inventário na avaliação de empresas.
