3x EBITDA = företagsvärde?

Vad är 3x EBITDA-metoden?

Die 3-fache EBITDA Methode ist eine sehr sehr vereinfachte Form der Firmenbewertung. Sie bedeutet:

Du kan få värdet på ditt företag genom att multiplicera din EBITDA med siffran 3.

Hur beräknar du EBITDA?

So erhalten Sie den Wert:

Jahresüberschuss oder -verlust

+ Steueraufwand

– Steuererstattungen

+ Zinsaufwand

– Zinsertrag

– Bereinigungen

= EBIT (Ergebnis vor Zins und Steuern)

+ Abschreibungen auf das Sachanlagevermögen

+ Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände

= EBITDA (Ergebnis vor Zins, Steuern, Abschreibungen und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte)

Varför EBITDA?

De EBITDA- tal ger god insikt om företagets lönsamhet, oberoende av finansieringskostnader, skatter och avskrivningar.

Är 3 definitivt den lämpliga multiplikatorn?

Nej. Syftet med multiplikatormetoden är att jämföra dig med ett liknande företag. Två nyckelfaktorer som påverkar multiplikatorn är industri och företagsstorlek. Ta en titt på multipelöversiktssidan, som uppdateras varje månad. Men så kallade mjuka faktorer, såsom företagets beroende av nuvarande ägare, extremt positiva tillväxtutsikter, marknadsposition etc. eller speciella riskfaktorer, såsom en förestående rättstvist, kan också göra det nödvändigt att justera multiplikatorn.

För- och nackdelar med 3x EBITDA-metoden

Vor und Nachteile der Multiplikator Methode:

Einfache Berechnung und schnelle Vergleichbarkeit zwischen verschiedenen Unternehmen innerhalb derselben Branche.
Fokussiert auf operative Leistung mit klarem Blick auf die operative Effizienz eines Unternehmens. Diese Methode ignoriert die Kapitalstruktur und steuerliche Unterschiede, die von Unternehmen zu Unternehmen variieren können, und konzentriert sich stattdessen auf das Kerngeschäft.
Flexibilität in der Anwendung: Die Methode kann leicht angepasst werden, indem man den Multiplikator ändert, um spezifische Branchenstandards oder Marktbedingungen zu berücksichtigen.

Ein pauschaler Multiplikator von drei wird möglicherweise nicht den individuellen Umständen eines Unternehmens oder seiner Branche gerecht.
Vereinfachung und Generalisierung: Viele Faktoren, die auch den Wert eines Unternehmens beeinflussen können, werden ignoriert.
Ignoriert Kapitalstruktur, bzw. lässt die Höhe der Schulden ausser Acht. Hohe Verschuldung stellt aufgrund der Zinskosten und Rückzahlungsverpflichtungen ein höheres Risiko dar.
Übersieht Investitionen und Wachstumschancen: Unternehmen, die stark in Wachstum investieren, haben möglicherweise ein niedrigeres aktuelles EBITDA, könnten aber erhebliches zukünftiges Potenzial haben.
Fehlende Berücksichtigung von Steuerverpflichtungen: Steuern sind ein signifikanter Kostenfaktor für Unternehmen.
Vernachlässigung von Abschreibungen und Amortisationen: Abschreibungen und Amortisationen sind wichtige Indikatoren für den Zustand und den Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens.
Ungeeignet für bestimmte Branchen: Die 3x EBITDA-Methode eignet sich insbesondere nicht für Branchen mit hohen Kapitalinvestitionen, hohen Abschreibungen oder volatilen Einnahmen.
Potentielle Fehlinterpretation des Cashflows: EBITDA wird oft als Ersatz für den operativen Cashflow verwendet, obwohl es nicht die tatsächlichen Zahlungsmittelströme eines Unternehmens widerspiegelt. Dies kann zu Fehleinschätzungen der Liquidität und der finanziellen Flexibilität führen.

Vilka branscher passar 3x EBITDA för? För vilken inte?

Metoden ”3x EBITDA = Enterprise Value” fungerar bra för mer mogna, stabila branscher med förutsägbara kassaflöden, såsom konsumentvaror, detaljhandel, telekommunikation, industriell tillverkning och allmännyttiga tjänster. Det är mindre lämpligt för volatila eller mycket cykliska branscher som teknik, material, konstruktion och finansiella tjänster, eftersom dessa branscher ofta har oförutsägbara intäkter och hög volatilitet. Denna metod är i allmänhet olämplig för nystartade företag.

Metoden ”3x EBITDA = Enterprise Value” kan vara användbar som en snabb och enkel värderingsregel, men den har betydande begränsningar. Deras tillämpning bör noga övervägas och kompletteras med andra värderingsmetoder för att ge en mer komplett bild av företagets värde.

Vilka andra tumregler finns det?

Beroende på bransch kan tillvägagångssättet 3x försäljning = företagsvärde eller 3x vinst = företagsvärde också vara vettigt. Du kan hitta detaljer om detta i motsvarande blogginlägg om det.
Beräkna genomsnittet av EBIT (vinst före skatter och räntor) under de senaste tre åren. Multiplicera detta med en faktor fyra (lågt värde) till sex (högt värde). Subtrahera företagets skulder från de två resultaten. Du får ett intervall inom vilket ditt företagsvärde ligger.
Tänk på hur mycket vinst en köpare kan ta ut från företaget under de närmaste åren. Ställ in priset så att det kan amortera köpeskillingen inom fyra till sju år.