Unternehmenswert berechnen mit gängigen Faustformeln (mit Beispielen)

Schauen Sie sich die verschiedenen Faustformeln zur schnellen Bewertung eines Unternehmens an. Selbstredend ist das Ergebnis ungenau und lässt im Einzelfall wichtige Bereiche und Aspekte ausser Acht, aber es kann Ihnen einen allerersten Anhaltspunkt geben. Achtung! Nicht jede Faustformel ist für jede Branche und jede Art von Unternehmen geeignet!

Amortisierungszeitraum Formel

Überlegung: In welcher Höhe könnte ein Käufer in den nächsten Jahren Gewinne aus der Firma herausnehmen? Nach wieviel Jahren hat sich die Investition des Käufers amortisiert? Eine Amortisation nach 4-7 Jahren erscheint uns fair.

Setzen Sie den Preis so, dass sich der Kaufpreis innerhalb von 4 bis 7 Jahren wieder amortisiert.

Für wen ist diese Methode geeignet?

Die Gewinne sollten nicht zu stark schwanken, damit das Ergebnis nicht verzerrt wird. Gegebenenfalls könnte man einen Mittelwert des Gewinns der letzten drei, bzw. der letzten fünf Jahre bilden und/oder die Gewinne der letzten Jahre gewichten, wobei das aktuelle Jahr am Stärksten ins Gewicht fällt.

EBIT Multiplikator

Es finden sich im Internet zahlreiche Sites, auf denen die Zahl 3 als Multiplikator, das heisst, die Formel „3 x EBIT = Firmenwert“ angegeben wird. Hierbei wird allerdings die Branche und Firmengrösse völlig ausser Acht gelassen. Passende aktuelle Multiplikatoren finden Sie auf unserer Website.

Die Gewinnkennzahl „EBIT“ inkludiert alle operativen Kosten, einschließlich Abschreibungen, und bietet so einen umfassenden Blick auf die betriebliche Effizienz. EBIT zeigt Ihnen die tatsächliche operative Gewinnfähigkeit Ihres Unternehmens, ohne durch Finanzierung und Steuerstruktur beeinflusst zu werden.

Für wen ist diese Methode geeignet?

Haben Sie stabile Gewinne? Soll das Ergebnis überhaupt eine Aussagekraft haben, sollte Ihr Unternehmen stabile und planbare Gewinne erzielen. Stabile Gewinne bedingen solide und verlässliche Einkommensströme, stabile Kosten und Gewinnmargen.

Bewegt sich das Unternehmen in einem etablierten Markt? Für Ihre Produkte oder Ihre Dienstleistungen gibt es seit längerem einen Markt. Die Konkurrenzsituation, die Volatilität und die allgemeinen Risiken, etc. sind überschaubar.

Ist die Kapitalintensität in Ihrer Branche eher niedrig? Niedrige Kapitalintensität bedeutet, dass Sie Unternehmen weniger in physische Anlagen wie Maschinen, Gebäude oder Infrastruktur investieren müssen. Dadurch fallen die Abschreibungen auf diese Anlagen geringer aus.

EBITDA Multiplikator

Wie bei der obigen Faustformel bereits erläutert, wird auch im Zusammenhang mit dieser Formel oft die Zahl „3“, also „3 x EBITDA = Firmenwert“ erwähnt. Wir sind der Ansicht, dass dieser Multiplikator in den allermeisten Fällen nicht korrekt ist. Auch hier verweisen wir auf die aktuellen und branchenspezifischen Multiples auf unserer Website.

Für wen ist diese Methode geeignet?

Die Gewinnkennzahl EBITDA bietet Neutralität gegenüber Abschreibungen und Finanzierungskosten, was besonders in kapitalintensiven Branchen, Branchen mit hohen Wachstumsinvestitionen oder mit schwankenden Finanzierungskosten von Vorteil ist, weil es eine klarere Sicht auf die operative Effizienz erlaubt.

Aber auch hier ist die Anwendung der Formel nur sinnvoll, wenn es sich um ein etabliertes, stabiles Unternehmen mit stabilen Gewinnen handelt.

Umsatz Multiplikator

Nehmen Sie den durchschnittlichen Umsatz mindestens der letzten drei Jahre und multiplizieren diesen mit einem Multiplikator, um Ihren Firmenwert zu erhalten. Übliche Multiplikatoren variieren sehr von Branche zu Branche. Es ist wichtig, den Multiplikator anhand von vergleichbaren Unternehmen derselben Branche zu wählen. Wie bei den beiden Formeln weiter oben, empfehlen wir auch hier, auf unserer Website den passenden Multiplikator auszuwählen.

Diese Faustformel berücksichtigt weder Vermögen, noch Schulden oder Gewinn.

Substanzwert = Firmenwert

Berechnen Sie den Wert Ihres Unternehmens durch eine möglichst akkurate Bewertung der vorhandenen Vermögenswerte und ziehen Sie die Schulden davon ab.

Für wen ist diese Methode geeignet?

Diese Formel ist insbesondere geeignet, wenn Ihr Unternehmen insolvent ist oder Sie planen, es zu liquidieren. Soll das Unternehmen aufgelöst und die Vermögenswerte verkauft werden, ist der Marktwert der Vermögenswerte entscheidend. Der Substanzwert gibt einen realistischen Wert an, den die Gläubiger oder Anteilseigner erwarten können.

Wert der Kunden

Bei einer starken Benutzerbasis kann die Bewertung des Unternehmens auf der Anzahl der Benutzer oder Kunden basieren.

Für wen ist diese Methode geeignet?

Multiplizieren Sie die Anzahl aktiver Benutzer mit einem realistischen Wert pro Kunde.

Kosten, um ein Unternehmen zu reproduzieren

Berechnen Sie, wieviel es den Käufer kosten würde, das gleiche Produkt oder die gleiche Dienstleistung von Grund auf neu zu entwickeln. Dies umfasst neben den Vermögenswerten auch Forschung und Entwicklung, Marketingkosten, Technologie und Infrastruktur.

Für wen ist diese Methode geeignet?

Finanzierungsrunden Multiplikator

Verwenden Sie den Wert, der bei der letzten Investitionsrunde erzielt wurde, als Referenzpunkt für die Bewertung und passen Sie die Bewertung entsprechend dem Fortschritt, der seither erzielt und der Meilensteine, die erreicht wurden, an.

Für wen ist diese Methode geeignet?

Sinn von Faustformeln zur Bewertung von Firmen

Faustformeln zur Bewertung von Firmen sind ein nützliches Instrument für schnelle, kosteneffiziente und vergleichbare Schätzungen des Unternehmenswerts. Ihre Einfachheit macht sie besonders in frühen Phasen der Bewertung attraktiv, obwohl ihre Genauigkeit und Anwendbarkeit je nach Branche und spezifischen Unternehmensbedingungen variiert.